sunwukong 发表于 12/3/2015 19:48:58

人民币“入篮” 中国金融改革开放“好戏”还在后头@何清涟

本帖最后由 sunwukong 于 12/3/2015 19:55 编辑

日前国际货币基金组织(IMF)决定将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子,这是国际社会对中国改革开放成就的认可。1日凌晨,央行发布消息称,11月30日,IMF执董会决定将人民币纳入SDR货币篮子。SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币,人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%,新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。市场人士认为,尽管人民币在真正意义上成为全球储备货币仍有很长的路要走,但进入SDR无疑是人民币和中国金融市场迈向国际舞台的新起点。

早在2010年,IMF就曾对人民币“入篮”的可行性进行评估。自那以后,中国采取了一系列措施加快人民币国际化进程。仅今年以来,中国出台了包括公布外汇储备货币构成、向外国央行等开放银行间债券市场和外汇市场、完善人民币汇率中间价报价机制、采纳IMF数据公布特殊标准等措施。这些举措为人民币“入篮”扫除了技术性障碍。今年6月,央行发布其首份《人民币国际化报告》,这也是近年来央行首次使用“人民币国际化”一词,而非“跨境人民币业务”。

IMF总裁拉加德11月30日在华盛顿表示:“人民币纳入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑,这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可,是对中国经济开放的认可,也是对中国政府未来将遵守市场化原则的认可。”在恒丰银行研究院执行院长董希淼看来,人民币加入SDR货币篮子,意味着人民币获得国际市场的认可和接受,人民币将在世界范围内行使货币功能,逐步成为贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币,以及国际储备货币。

央行数据显示,截至目前,人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币。今年以来跨境人民币交易量已接近10万亿元,而2009年只有36亿元。全球共有37个国家(地区)的央行类机构公开将人民币纳入外汇储备,总规模超过7800亿元人民币,占全球外汇储备的1.9%左右。未来5年到10年,世界对人民币的需求将呈现爆发性增长,人民币占全球外汇储备的比重有望达到10%,需求总规模接近1万亿美元。人民币加入SDR对于加快人民币国际化有两重积极效应:一是示范效应。二是倒逼效应。加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF正式承认,可以名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币。人民币加入SDR前后,中国已采取并将继续采取一系列有利于资本和金融账户开放的措施,这反过来将进一步推进人民币国际化。

绳锯木断,水滴石穿。金融改革并非一日可成。过去五年来,为争取人民币加入SDR,中国金融改革的步伐不断加快。然而,这仅仅只是个开头,我国金融改革开放的“好戏”还在后头。如果处理得当,加入SDR货币篮子对中国金融业的推动性影响,堪比当年加入WTO对实体经济的促进作用。不容忽视的是,人民币纳入SDR篮子,将对资本项目的开放起到至关重要的作用。民生银行首席研究员温彬表示,人民币加入SDR将促进扩大资本项目双向开放。“人民币的‘可自由使用’是成为全球‘硬通货’的前提和基础。”温彬说,“目前,中国对资本项目管理主要采取渠道和额度‘双管控’的手段,比如,境外机构投资者投资境内资本市场主要有QFII、RQFII、沪港通等渠道。下一阶段,应继续在直接投资、证券投资、外债和外汇市场管理等方面进一步扩大双向开放的规模和力度。”

人民币纳入SDR,将加快人民币境外离岸市场的建设,在现有的香港、新加坡、伦敦离岸金融中心市场空间的基础上有进一步的扩容,离岸金融中心将更加完善,进一步扩大人民币离岸市场和在岸市场的互联互通。“十三五”将推进资本市场双向开放,改进并逐步取消境内外投资额度限制。有序实现人民币资本项目可兑换。预计“十三五”末,人民币将成为国际性货币。

未来,中国将继续完善利率、汇率形成机制,督促金融机构完善公司治理结构、内部控制等方面,推动创新更多对冲和套期保值的金融工具,将金融改革推向更深、更广的领域。人民币从交易货币到储备货币转化,继续国际化的进程依然任重道远。可以预见的是,随着金融市场的扩大开放、资本项目可兑换的推进、汇率形成机制的持续完善以及人民币计价金融工具的发展,人民币国际化进程将稳步推进。

来源博讯
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